این سایت در حال حاضر پشتیبانی نمی شود و امکان دارد داده های نشریات بروز نباشند
پژوهش های پولی و بانکی، جلد ۱۸، شماره ۶۴، صفحات ۳۳۷-۳۸۵
عنوان فارسی مدلسازی قیمت‌گذاری اوراق بدهی قابل‌تبدیل مشروط (CoCo) (مطالعه موردی: بانک ملت)
چکیده فارسی مقاله بحران مالی سال 2008 ضعف‌های ساختاری و نظارتی نظام‌ بانکی را نمایان ساخت و منجر به تصویب مقررات نظارتی سخت‌گیرانه‌ای همچون بازل III در خصوص کفایت سرمایه و اصلاحات ساختاری در بدهی‌ بانک¬ها شد؛ در حالیکه بانکهای بین المللی ملزم به رعایت این تغییرات شدند، اما نظام بانکی ایران همچنان فاصله قابل‌توجهی با این استانداردها دارد و با چالش¬هایی از جمله کفایت سرمایه پایین و ساختار سنتی بدهی، که عمدتاً متکی بر سپرده¬های عندالمطالبه است فعالیت می¬کند؛ اگرچه این ساختار در گذشته توانسته بود با تحمیل تورم نیازهای مالی اقتصاد را تأمین کند، اما در حال حاضر ناکارآمدی آن در شرایط تورمی موجود و ناترازی سیستم بانکی به طور فزاینده‌ای آشکار شده و باعث کاهش تاب‌آوری نظام بانکی در برابر هر گونه شوک داخلی و خارجی شده است، بنابراین نیاز به ابزارهای نوین بانکی برای افزایش استحکام مالی بانکها در برابر شوکهای اقتصادی و افزایش پایداری منابع تامین مالی آنها در شرایط تورمی و کاهش ریسکهای ناشی از ناترازی های موجود ضرورت مضاعفی پیدا کرده است، از اینرو این پژوهش با هدف بهبود کفایت سرمایه و تنوع‌بخشی به ساختار بدهی بانک‌های ایرانی و افزایش تاب‌آوری آنها در برابر بحران‌های احتمالی، به مدل‌سازی ریاضی و قیمت‌گذاری اوراق بدهی قابل‌تبدیل مشروط (CoCo) برای بانک ملت در بازه زمانی ۱۳۹۸ تا ۱۴۰۳ با تواترهای شش‌ماهه پرداخته است. در این راستا، با استفاده از فرآیندهای تصادفی، همچون حرکت براونی هندسی و مدل‌های مشتقات اعتباری، از طریق تطبیق اجزای مثلث اعتباری به شبیه‌سازی رفتار پویای اوراق CoCo در شرایط مختلف مالی پرداخته شده است. یافته‌های پژوهش نشان می‌دهد که انتشار اوراق CoCo می‌تواند به‌طور قابل‌توجهی کفایت سرمایه بانک‌ها را بهبود بخشد، انتقال شوک‌های اقتصادی را کاهش دهد و ثبات مالی را در شرایط تورمی افزایش دهد. علاوه بر این، تحلیل حساسیت متغیرهای کلیدی نشان می‌دهد که نرخ بازیابی و حداقل نرخ بهره بدون ریسک، عوامل کلیدی در قیمت‌گذاری این اوراق هستند. این پژوهش راهکارهای عملی برای سیاست‌گذاران پولی و بانک‌های ایرانی ارائه می‌دهد تا با بهره‌گیری از اوراق CoCo، علاوه بر افزایش تاب آوری در برابر بحرانهای مالی، ساختارهای بدهی خود را مدرن کنند، و به استانداردهای بین‌المللی نزدیک شوند. 
 
کلیدواژه‌های فارسی مقاله کفایت سرمایه، بحران بانکی، اوراق CoCo
عنوان انگلیسی Mathematical modeling of Contingent Convertible bonds(CoCo) pricing: A case study of Bank Mellat.
چکیده انگلیسی مقاله Abstract
The 2008 financial crisis exposed the structural and regulatory weaknesses of the banking system, leading to the adoption of stricter regulatory frameworks such as Basel III regarding capital adequacy and structural reforms in bank debt. Banks were required to comply with these changes; however, Iranian banks still have a significant gap compared to these standards and continue to face challenges such as low capital adequacy and a traditional debt structure largely dependent on demand deposits. Although this structure had previously met the financial needs of the economy by imposing inflation, its inefficiency in the current inflationary conditions has become increasingly evident, resulting in reduced resilience of the banking system. Therefore, this study aims to improve capital adequacy, diversify the debt structure of Iranian banks, and enhance their resilience to potential crises by mathematically modeling and pricing Contingent Convertible Bonds (CoCo) for Mellat Bank during the period from 2019 to 2024, with semi-annual intervals. In this regard, stochastic processes, such as geometric Brownian motion and credit derivative models, were used to simulate the dynamic behavior of CoCo bonds under different financial conditions by fitting components of the credit triangle. The research findings indicate that issuing CoCo bonds can significantly improve banks' capital adequacy, reduce the transmission of economic shocks, and increase financial stability. Furthermore, sensitivity analysis of key variables shows that the recovery rate and the minimum risk-free interest rate are key factors in the pricing of these bonds. This study provides practical solutions for monetary policymakers and Iranian banks to modernize their debt structures and align more closely with international standards by utilizing CoCo bonds, thus improving their resilience to financial crises.

 
کلیدواژه‌های انگلیسی مقاله
نویسندگان مقاله مهدی کیخا | mahdi keikha
Allameh Tabataba'i University
دانشگاه علامه طباطبایی

کامران سلمانی | kamran Salmani Qaraei
Science & Research Branch, Tehran
واحد علوم و تحقیقات تهران

نشانی اینترنتی http://jmbr.mbri.ac.ir/browse.php?a_code=A-10-2479-1&slc_lang=fa&sid=1
فایل مقاله فایلی برای مقاله ذخیره نشده است
کد مقاله (doi)
زبان مقاله منتشر شده fa
موضوعات مقاله منتشر شده سیاست پولی، بانکداری مرکزی و عرضه پول و اعتبارات (E5)
نوع مقاله منتشر شده مقاله نظری
برگشت به: صفحه اول پایگاه   |   نسخه مرتبط   |   نشریه مرتبط   |   فهرست نشریات